Relatório Gerencial – 17/06/2026
Publicado em: 17/06/2026 – Documento oficial (Hectare Capital)
Tipo: Papel – Gestora: Hectare Capital
💬 O que esse fundo faz?
O HCTR11, ou Hectare CE, é um Fundo de Investimento Imobiliário (FII) do tipo papel, que tem como principal objetivo investir em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros títulos de renda fixa relacionados ao setor imobiliário. O fundo busca proporcionar aos cotistas a valorização e rentabilidade de suas cotas através da exploração desses ativos. Sua gestão é ativa, com o intuito de superar a média do mercado, e o portfólio pode incluir cotas de outros fundos imobiliários.
📊 Indicadores Principais
DY mensal: 1,60% – O último dividendo anunciado foi de R$ 0,26 por cota, com data-base em 08/06/2026 e pagamento em 15/06/2026, resultando em um Dividend Yield mensal de 1,60% sobre a cotação de R$ 16,23.
P/VP: 0,16 – O Preço sobre Valor Patrimonial (P/VP) atual do HCTR11 é de 0,16, indicando que o fundo está sendo negociado significativamente abaixo do seu valor patrimonial por cota.
💰 DY Real?
O DY mensal de 1,60% deve ser avaliado com cautela, considerando o histórico de volatilidade do fundo e os desafios enfrentados. Para fundos de papel, um P/VP abaixo de 1,0 pode sinalizar que o mercado está precificando riscos elevados. No caso do HCTR11, com um P/VP de 0,16, a negociação muito abaixo do valor patrimonial reflete as preocupações do mercado com a saúde da carteira de recebíveis. Fundos de papel não devem ser comprados com P/VP acima de 1,0, e um P/VP tão baixo como o do HCTR11 sugere que o mercado vê riscos consideráveis na recuperação do valor patrimonial.
⚠️ Pontos de Atenção
O HCTR11 continua a enfrentar desafios significativos relacionados à inadimplência em sua carteira de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Relatórios anteriores, como o de março de 2026, indicaram que uma parcela considerável dos ativos estava em carência de juros (46%) ou inadimplente (38%), com apenas 16% em dia. A cota do fundo acumulou uma queda expressiva de cerca de 70% nos últimos cinco anos, refletindo o impacto dessas inadimplências e a desconfiança do mercado.
👁️ Deve Ser Acompanhado
É fundamental acompanhar de perto as ações da gestão da Hectare Capital na recuperação dos ativos inadimplentes e na execução das garantias, conforme mencionado em relatórios. O monitoramento contínuo dos indicadores das empresas que obtiveram “waivers” também é crucial para avaliar a saúde da carteira. A evolução do percentual de CRIs em carência de juros e inadimplentes será um termômetro importante para a performance futura do fundo.
✅ Boa Notícia
A gestão do HCTR11 tem demonstrado um esforço contínuo na atuação junto às securitizadoras para a cobrança dos ativos inadimplentes e na execução de garantias, buscando mitigar os impactos negativos na carteira. Essa postura ativa é essencial em um cenário desafiador e pode ser vista como um ponto positivo na tentativa de estabilização do fundo.
🔄 Mudou fundamento?
Não. O fundamento principal do HCTR11 como um FII de papel, com foco em CRIs de maior risco e potencial de retorno (high yield), permanece o mesmo. Contudo, o cenário operacional e a percepção de risco do mercado foram significativamente alterados devido às inadimplências e à desvalorização das cotas, exigindo uma gestão mais focada na recuperação de ativos.
📌 Merece Aporte?
💰 Foco em Renda: Cautela
Devido ao histórico de inadimplência e à alta volatilidade, o HCTR11 apresenta um perfil de alto risco para investidores que buscam renda passiva estável e previsível. A consistência e o patamar dos dividendos podem ser impactados pelos desafios contínuos da carteira.
📈 Foco em Valorização: Alto Risco
Com um P/VP de 0,16, o fundo está negociado com um desconto expressivo em relação ao seu valor patrimonial, o que, em tese, poderia indicar um potencial de valorização em caso de recuperação. No entanto, o risco é elevado e a recuperação dos ativos e da confiança do mercado pode ser um processo longo e incerto.
O HCTR11 é um fundo de papel com alto risco e um P/VP bastante descontado, refletindo os desafios de inadimplência em sua carteira. A decisão de aporte deve ser tomada com extrema cautela, considerando o perfil arrojado do investidor e a capacidade de acompanhar de perto a evolução da gestão na recuperação dos ativos.
📖 Glossário rápido
- DY (Dividend Yield): rendimento pago dividido pelo preço da cota ou ação.
- P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial): compara o preço com o valor dos ativos; abaixo de 1,0 negocia com desconto.
- CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários): título de renda fixa lastreado em dívidas do setor imobiliário.
- Inadimplência: quando quem deve ao fundo deixa de pagar.
- Carência de juros: período em que o devedor fica temporariamente sem pagar juros.
- Waiver: permissão temporária para o devedor descumprir uma regra do contrato sem virar inadimplente.
🐟 O que isso significa pra você
O HCTR11 mostra na prática por que fundos de papel podem ter mais risco: quando os devedores atrasam pagamentos, o fundo sente na carteira e no preço da cota. O P/VP bem abaixo de 1,0 reflete essa desconfiança do mercado, não uma pechincha garantida. Vale acompanhar com calma os relatórios da gestão antes de tirar conclusões sobre esse tipo de fundo.
❓ Perguntas rápidas
Por que o HCTR11 está com P/VP tão baixo?
Porque o mercado está precificando os riscos de inadimplência e carência de juros de parte dos CRIs da carteira, o que reduz a confiança na recuperação total do valor patrimonial.
O que a gestão está fazendo diante da inadimplência?
A Hectare Capital tem atuado junto às securitizadoras para cobrar os ativos inadimplentes e executar garantias, tentando reduzir os impactos na carteira.