CDB, LCI, LCA ou Tesouro Direto? A renda fixa brasileira é um cardápio enorme, e as pegadinhas moram nos detalhes: imposto, liquidez, garantia e inflação. Neste sétimo passo da trilha Comece por aqui, você sai sabendo comparar qualquer oferta que o gerente te empurrar.
Antes do cardápio, uma bússola: em julho de 2026 a taxa Selic está em 14,25% ao ano e o CDI, indicador que baliza quase toda a renda fixa, roda em torno de 14,15% ao ano (fontes: Banco Central e ANBIMA). O CDI (Certificado de Depósito Interbancário) é a taxa dos empréstimos de curtíssimo prazo entre bancos e funciona como régua para CDB, LCI e LCA: um CDB de 100% do CDI paga perto disso. Já o IR (Imposto de Renda) é o tributo que incide sobre o rendimento de boa parte desses papéis, seguindo a tabela regressiva que explicamos mais abaixo.
A ilusão monetária: render 10% pode ser perder dinheiro
Nosso cérebro adora números nominais: 10% ao ano soa ótimo. Mas se a inflação foi de 6%, o ganho real foi de menos de 4%; se foi de 12%, você perdeu poder de compra ganhando 10%. Richard Thaler e a economia comportamental chamam isso de ilusão monetária. Regra prática: sempre compare com o IPCA (medido pelo IBGE) e pense em ganho real.
O cardápio, traduzido
- Tesouro Selic: pós-fixado, liquidez diária, o lar da reserva. Garantia do governo federal.
- Tesouro Prefixado: taxa travada. Ótimo se os juros caírem, ruim se subirem. Garantido só no vencimento.
- Tesouro IPCA+: inflação + taxa real. O protetor do poder de compra no longo prazo. Antes do vencimento oscila pela marcação a mercado.
- CDB: empréstimo ao banco. Compare o percentual do CDI, a liquidez e lembre da proteção do FGC (R$ 250 mil por CPF e por instituição, com teto global de R$ 1 milhão a cada 4 anos).
- LCI e LCA: isentas de IR pra pessoa física, o que faz 90% do CDI isento valer mais que 100% tributado em muitos casos. Costumam ter carência: não servem pra reserva.
As 4 pegadinhas mais comuns
- CDB de 120% do CDI de banco pequeno sem olhar liquidez: o prêmio existe por um motivo. Dentro do limite do FGC, ok; acima, é risco de crédito real.
- Comparar LCI isenta com CDB tributado sem fazer a conta: use a equivalência: divida o percentual da LCI por 0,85 (o que sobra após 15% de IR no longo prazo). Assim, LCI a 90% do CDI equivale a 90 ÷ 0,85 ≈ 106% do CDI num CDB tributado, para resgates acima de 2 anos.
- Ignorar a tabela regressiva do IR (definida pela Receita Federal): 22,5% até 180 dias caindo para 15% acima de 720 dias. O prazo muda o resultado.
- Vender Tesouro IPCA+ longo achando que é poupança: antes do vencimento o preço oscila. Já explicamos em FIIs ou Tesouro IPCA+.
Um exemplo com números de hoje
Cenário na taxa de julho de 2026 (CDI a 14,15% ao ano), com R$ 10.000 aplicados por 2 anos. Num CDB a 100% do CDI, o bruto fica em torno de R$ 13.030; sobre o rendimento de R$ 3.030 incide 15% de IR (cerca de R$ 455), deixando algo perto de R$ 12.575 líquidos. Numa LCI a 90% do CDI, isenta de IR, o valor gira em torno de R$ 12.710 líquidos. Nesse cenário, a LCI isenta a 90% supera o CDB tributado a 100%, exatamente o que a conta da equivalência antecipa. Se as taxas mudarem, refaça a conta: os números valem para o CDI de hoje.
Montando sua base de renda fixa
Uma estrutura simples e sólida: reserva no Tesouro Selic, objetivos com data no Prefixado ou CDB casado com o prazo, e proteção de longo prazo no IPCA+ levado até o vencimento. Com essa base, você está pronto pro próximo passo da trilha: a renda variável sem pânico.
✅ Resumo rápido
- Olhe sempre o ganho real (acima da inflação), não só o percentual anunciado: render 10% ao ano com inflação de 6% é bem menos do que parece.
- CDB (Certificado de Depósito Bancário), LCI e LCA têm a proteção do FGC (Fundo Garantidor de Créditos) até R$ 250 mil por CPF e instituição (teto global de R$ 1 milhão a cada 4 anos), mas vender antes do prazo pode render menos que o esperado.
- LCI e LCA são isentas de imposto de renda, então 90% do CDI isento pode valer mais na prática do que 100% do CDI tributado.
❓ Perguntas rápidas
LCI rende mais que CDB? Nem sempre. A LCI é isenta de IR, então um percentual menor do CDI pode render mais na mão. A régua é a equivalência: LCI a 90% do CDI equivale a cerca de 106% do CDI num CDB tributado em prazos acima de 2 anos.
Preciso pagar IR no Tesouro Selic? Sim. O Tesouro Selic segue a tabela regressiva do IR (de 22,5% a 15% conforme o prazo), além de uma pequena taxa de custódia da B3. Ainda assim, é o título mais indicado para a reserva de emergência.
O FGC cobre qualquer valor? Não. O FGC garante até R$ 250 mil por CPF e por instituição, com teto global de R$ 1 milhão a cada 4 anos. Acima disso, você assume risco de crédito do emissor.
➡️ Continue a trilha Comece por aqui: o próximo é o passo 8, FIIs e ações sem pânico. Todos os passos, na ordem certa, estão na página da trilha.